热线电话:

banner2
365bet体育综合网页版以“成为业内领军品牌”为目标,秉承着产品为王、质量第一的核心理念。

365bet体育综合网页版资讯

当前位置:365bet·体育投注官网-365bet体育综合网页版 > 365bet体育综合网页版资讯 >

365bet体育投注官网国盛证券:给予东鹏控股买入

发布时间:2021/11/02 点击量:

  365bet体育投注官网2021-10-31国盛证券有限责任企业房大磊,任婕对东鹏控股进行研究并发布了研究报告《Q3收入同比下滑,毛利率下行叠加减值计提盈利承压》,本报告对东鹏控股给出买入评级,当前股价为12.29元。

  东鹏控股(003012)事件:企业发布2021年三季报。报告期内企业实现营业收入57.38亿元,同比增长20.33%,归母净利3.91亿元,同比下滑25.23%。其中,Q3实现营收21.13亿元,同比下滑2.22%,归母净利353万元,同比下滑98.85%。受行业需求放缓等因素影响,Q3收入阶段性承压。分季度看,企业Q1-3分别实现营业收入19.12亿元、12.62亿元、16.70亿元,同比分别变动+135.28%、17.22%、-2.22%。主要受市场竞争加剧、行业需求放缓等因素影响,Q3收入增速有所放缓。报告期内企业产品、服务、展厅和品质持续升级,提高新产品和高值产品占比。企业持续加快渠道布局,截止至9月30日新开门店345家,升级原有门店342家,提升零售竞争力。企业持续改善运营质量。高毛利岩板产品在瓷砖产品中占比提升至12.5%,同比上升8.5百分点,优化销售产品结构。原材料上涨牵累毛利率,计提恒大相关信用减值影响本期净利。Q3销售毛利率27.90%,同比下滑10.78个百分点,环比下滑3.01个百分点,主要系原材料、能源和包装材料等大宗原材料价格上涨。销售净利率0.34%,同比下滑13.85个百分点,主要因恒大商票逾期未能兑付,企业对应收款减值重新进行估计,增加信用减值1.82亿元。期间费用率方面,21Q3销售费用率11.72%,环比提升3.12个百分点;管理费用率5.01%,同比提升0.58个百分点;研发费用率2.81%,同比降低0.34个百分点;财务费用率-0.45%,同比降低0.38个百分点,主要系报告期内利息收入增加。经营性现金流阶段性承压,保证金支出同比大幅增加。报告期内企业经营活动产生的现金流量净额3.28亿元,同比下滑58.24%。1)收现比情况:21Q3企业收现比116.27%,同比提升2.1个百分点。报告期末企业应收账款及票据余额18.34亿元,同比增长12.18%;其他应收款余额5.54亿元,同比增长342.32%,主要系本报告期履约保证金增加。2)付现比情况:21Q3企业付现比126.06%,同比提升45个百分点。报告期末企业应付账款及票据余额38.72亿元,同比增长22.41%。预付账款余额8896万元,同比增长53.28%,主要系本报告期采购预付账款增加。回购部分社会公众股份方案,彰显企业长期发展信心。企业拟使用自有资金回购企业股份,回购资金总额不低于人民币15,000万元(含)且不超过人民币30,000万元(含),约占企业目前总股本的0.64%至1.28%。恒大事件短期扰动,回购方案体现了管理层对企业未来发展前景的信心。投资建议:企业是国内瓷砖卫浴领军企业,具有强大的C端经销网络,受益于竣工修复、精装趋势放缓、存量住宅改造需求以及C端提质增效成果,企业在零售端业务修复较为明显。同时,企业工程端拓展战略大客户,此外企业借助庞大的经销网络拓展中小微工程业务,渠道优势突出,随着募投项目以及新增基地产能的陆续投产,企业在收入端与利润端都将迎来较快增长。大家预计企业2021-2023年归母净利润分别为6.38、9.41、11.14亿元,对应EPS分别为0.54、0.79、0.94元,对应PE分别为23、16、13倍;维持“买入”评级。风险提示:市场竞争加剧风险、原材料价格波动风险、下游需求波动风险

  该股最近90天内共有13家机构给出评级,买入评级12家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为19.82;证券之星估值分析工具显示,东鹏控股(003012)好企业评级为3.5星,好价格评级为2星,估值综合评级为3星。

XML 地图 | Sitemap 地图